發(fā)布時(shí)間：2022-02-15 15:47:13 熱度：

在紅籌架構(gòu)中創(chuàng)始人控制權(quán)的回歸，需要看是以那種主體的公司進(jìn)行回歸，VIE和WFOE這兩種主體中創(chuàng)始人控制權(quán)的回歸都有著不同需要注意的一些點(diǎn)。

在股權(quán)控制類的紅籌架構(gòu)或者選擇WFOE作為上市主體的協(xié)議控制類的紅籌架構(gòu)中，拆除架構(gòu)一般只涉及將WFOE的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給實(shí)際控制人或其在境內(nèi)設(shè)立的持股平臺(tái)。對(duì)于該等交易，除了需要驚WFOE的原審批機(jī)關(guān)核準(zhǔn)以外，還需要關(guān)注實(shí)際控制人或其在境內(nèi)設(shè)立的持股平臺(tái)收購(gòu)WFOE股權(quán)時(shí)如何定價(jià)，也就是溢價(jià)收購(gòu)還是按注冊(cè)資本、凈資產(chǎn)或使更低價(jià)格來(lái)定價(jià)，該項(xiàng)問(wèn)題同時(shí)涉及前面第三章的相關(guān)法律限制，需要事先與稅務(wù)主管部門溝通該等轉(zhuǎn)讓價(jià)格的可行性。

在協(xié)議控制類的紅籌架構(gòu)中，如果選擇VIE公司作為上市主體，大多數(shù)情況下實(shí)際控制人原本已經(jīng)在VIE公司持有股權(quán)，因此拆除結(jié)構(gòu)可能不涉及實(shí)際控制人境外權(quán)益回歸境內(nèi)的安排，拆除協(xié)議控制類紅籌架構(gòu)的核心是根據(jù)原境外持股結(jié)構(gòu)并結(jié)合各方對(duì)公司的估值、境內(nèi)新投資人的入股安排等因素，推算并在VIE公司層面反映實(shí)際控制人以及境內(nèi)外投資人的股權(quán)比例。

在另外一些項(xiàng)目中，VIE公司的股權(quán)可能由代持，拆除架構(gòu)的過(guò)程則涉及將代持安排還原到真實(shí)情況，對(duì)于這種情形，需要通過(guò)轉(zhuǎn)讓或其他交易將VIE公司的股東變更為實(shí)際控制人及其他實(shí)際權(quán)益人，對(duì)于證券監(jiān)管部門而言，歷史上代持人用于出資的資金來(lái)源、被代持人是否真實(shí)出資、代持發(fā)生時(shí)與解除時(shí)對(duì)應(yīng)的出資權(quán)益是否一直、代持關(guān)系解除是否徹底以及是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題都都可能成為審核重點(diǎn)。

所以在VIE和WFOE紅籌架構(gòu)中創(chuàng)始人控制權(quán)的回歸，還需要了解更多注意事項(xiàng)和規(guī)定，才能完成實(shí)現(xiàn)回歸境內(nèi)公司。