發(fā)布時(shí)間：2022-04-14 18:01:11 熱度：

與境外間接上市相比，境外直接上市的主體均為依法成立的股份有限公司，境外發(fā)行上市是唯一的監管環(huán)節?，F行境外直接上市監管制度包括發(fā)行上市的條件、公司治理和規范運作規則、外匯管理規則和一些持續監管規則。就主要的監管要求而言，這一監管制度與境外間接上市監管制度存在顯著(zhù)差異。

例如，在境外發(fā)行上市的財務(wù)條件方面，前者規定了一些量化的標準，即在境外交易所主板上班的，凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過(guò)去一年稅后利潤不少于6000萬(wàn)元人民幣，按合理預期市盈率計算的籌資額不少于5000萬(wàn)美元等，而后者未做具體要求。又如，在利用外資政策方面，前者要求境外發(fā)行上市募集資金的用途應符合國家產(chǎn)業(yè)政策和利用外資政策，后者雖然也有針對境外上市主體控制的境內外商投資企業(yè)的類(lèi)似要求，但已有相當數量的境內企業(yè)通過(guò)采用協(xié)議控制模式規避了上述限制。再如，在境外發(fā)行上市審批方面，前者規定須經(jīng)證監會(huì )審批的事項包括證監會(huì )的審批只針對境外首發(fā)上市、境外增發(fā)股份、境外發(fā)行可轉換公司債券等，后者規定證監會(huì )的審批只針對境外首發(fā)上市和境內資產(chǎn)劃轉境外兩個(gè)環(huán)節，境外首發(fā)上市完成后涉及資本變動(dòng)的事項大都無(wú)須證監會(huì )審批。

不難看出，在上述方面，境外間接上市剪短制度的規定較為寬松，監管對象承擔的境內合規成本較低，上市主體的境外融資效率較高。

目前，我國企業(yè)不管是在境外直接上市還是間接上市，都需要辦理ODI備案，也是我國目前唯一合規、監管制度協(xié)調化的方式，讓企業(yè)在境外投資的時(shí)候可以得到有效的保障。