發(fā)布時(shí)間：2022-04-15 17:25:10 熱度：

在“雙軌制”的監管框架下，“大紅籌”上市指境外中資公司境外發(fā)行上市的情形，“小紅籌”上市最初指的是“涉及境內權益的境外公司”境外發(fā)行上市的情形，無(wú)異議函制度廢止后，則指境內企業(yè)在境外設立的且不屬于境外中資公司的境外SPV特殊目的公司境外發(fā)行上市的情形。

然而，根據早年大小紅籌通知等規范性文件并沒(méi)有對“大紅籌”和“小紅籌”這兩個(gè)概念的內涵和外延做任何解釋和說(shuō)明。實(shí)踐中，證券委和證監會(huì )依據大紅籌通知做出的批復絕大部分時(shí)針對國有企業(yè)境外間接上市的。據此，并結合制定早期大紅籌通知的歷史背景來(lái)推斷，境外中資公司應是指由境內國有企業(yè)控股的境外公司，而“小紅籌”公司應是指由境內居民自然人或者非國有企業(yè)法人的境外特殊目的公司。

但是，自《2000年小紅籌通知》公布施行后，“大紅籌”和“小紅籌”的界限就一直存在爭議。并且，從實(shí)踐來(lái)看，這一界限的確不盡明確，因為證監會(huì )有國依據《1997年大紅籌通知》批準境內民營(yíng)企業(yè)境外間接上市的先例。

舒心企服小編認為，無(wú)論是從形式上還是從實(shí)質(zhì)上講，國有企業(yè)和非國有企業(yè)境外間接上市的操作模式和涉及的主要問(wèn)題并無(wú)明顯差別，完全沒(méi)必要確立不同的監管架構和監管制度。好在近幾年，我國已經(jīng)把所有境外投資的企業(yè)的監管制度都統一的差不多了，特別是ODI備案的出現，不管是那種類(lèi)型的公司，只要涉及到境外投資就需要辦理ODI備案。